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国家烟草专卖局：电子烟板块强势反弹，头部品牌将显著受益

2022-06-18 01:20:00

近日，国家烟草专卖局发布《关于电子烟行政许可和产品技术审查有关问题的解答》，透露将对符合条件的电子烟相关生产企业核发一批烟草专卖生产企业许可证。近期行政许可条件。6月15日，全国统一电子烟交易管理平台主要功能正式上线。

与此同时，海外国家的监管也在不断完善，FDA对电子烟上市的审批速度加快。2022年4月25日，FDA批准日本烟草公司Logic品牌电子烟的产品上市申请；4月27日，批准NOY品牌的产品上市申请，进一步认可电子烟的减害效果。

二级市场电子烟代工，Wind电子烟板块（8841194.WI）迎来强势反弹。一个月内，板块整体增速达到23.9%。个股表现方面，全球电子烟代工领头羊斯莫国际（6969.HK）近一个月涨幅最大，达40.77%。

图1：电子烟行业的趋势是风

丨经纪人策略

近期，我国针对电子烟的各项监管规则和指南密集出台。首批生产许可证即将发放，零售许可证申请发放有序推进。行业发展前景日趋健康明朗。卖家们都认为，在我国政策体系化建设下，行业迎来健康发展，在电子烟领域分布广泛，相关标的拥有生产和销售许可证将继续受益。

1.海通证券

核心观点：顶级品牌将显着受益（跑赢大市，维持）

1）相信美国电子烟的主流产品有望逐步被检讨，薄荷醇和香精产品对非吸烟者的吸引力有望得到控制；

2）合成尼古丁监管将有助于提升可充装电子烟的份额，顶级品牌受益明显；

3）随着监管的推进，美国领先的电子烟出口代工企业的市场份额也将不断扩大。

建议关注：Smol International (6969.HK)

2.东吴证券

核心观点：中长期渗透率提升的逻辑不变（增加、维持）

1）民营企业切入电子烟核心环节，中烟监管市场化思维突出；

2）国内首款产品一次性电子烟通过PMTA，一次性产品竞争格局有望改善；

电子烟代工_长盈精密代工锐刻电子烟_雷诺烟草电子烟代工

3）该政策将促进电子烟行业的透明度和公平竞争；

4）行业短期内可能会受到政策实施的干扰，但中长期渗透率有望继续提升。

建议关注：思摩尔国际（6969.HK）、雾芯科技（RLX.N）、润度（002923.SZ）、金诚医药（300233.SZ）

3.华安证券

核心观点：零售牌照申请竞争激烈（加码）

1）相信规划的电子烟发牌数量总体符合预期，发牌数量超过电子烟专卖店数量，可以形成更好的消费触角；

2）电子烟牌照数量与烟店数量相差较大，预计下游零售牌照申请竞争将十分激烈；

3）建议重点关注过渡期受影响较小的生产领导。

建议关注：Smol International (6969.HK)

4.中国黄金证券

核心观点：国内外行业打压逐步缓解（买入、维持）

1）在美国市场，预计一次性电子烟市场将逐渐下滑电子烟代工，可填充电子烟的份额有望增加；

2）除税收征管外，国内政策有序落实，政策不确定性明显降低；

3）国内外政策对行业的打压逐渐缓解。在新型烟草的大趋势下，产业链的相关布局机会凸显。

建议关注：Smol International (6969.HK)

图2：36氪金融

标签: 国家烟草专卖局 电子烟 股票

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