烟草总局:电子烟/新型烟草对相关企业的意义是什么

2022-09-02 19:10:57

研究报告内容总结:

电子烟行业半年线上销售额超10亿元,悦刻是中国第一大品牌。 1)上半年电子烟全网销售收入增长90%以上,行业表现亮眼强劲; 2)各品牌烟具售价小幅下降爆款电子烟,但总体保持相对平稳。随着各种口味的推出和高价爆品比例的增加; 3)消费者更喜欢薄荷味的豆荚,旨在加强在吸烟过程中的影响。喉咙感觉; 4)导致吸烟设备浓度低的品类很多,但烟油烟弹由于其独特的使用壁垒,形成了非常高的浓度; 5)无论是从线上销售数据、市场占有率和增长率来看,悦刻都被确认为最大电子烟品牌; 6)中国烟油烟弹销量,未来市场规模将赶上烟具。

中国电子烟产业政策将如何演变?我们的期望是什么?

烟草总局对电子烟和新型烟草的态度发生了转变,开始重视并计划大力发展。 “电子烟”行业标准有望在今年发布,但我们认为后续监管政策比行业标准更重要。从区域控烟政策来看,电子烟已经被纳入控烟监管范围,因此未来电子烟有可能整体纳入烟草专卖体系。近日,国家卫健委拟出台法律对电子烟行业进行监管,国务院拟提高烟草税以实现控烟。我们认为,卫健委可以通过制定更严格的监管标准来提高电子烟的质量,而烟草局可以将电子烟纳入垄断体系,限制网络销售,利用烟草税来减少青少年购买。因此,国家卫健委和烟草总局联合监管的模式可能更适合当前的电子烟行业。

烟弹电子烟和烟油电子烟哪个好_烤烟型电子烟与烟弹型电子烟哪个好_爆款电子烟

电子烟/新型烟草对相关企业有何意义?

精佳股份有限公司:公司目前处于电子烟和加热不燃烧的双线布局。 电子烟品牌 Foogo 6月上市,加热不燃烧烟具计划8月上市。预计该产品的推出将催化估值的上升。 McQuay:公司的核心竞争优势是雾化器的研发,同时也具备制造加热不燃烧吸烟装置的能力。目前计划在香港上市,估值约200亿元。在A股市场,亿纬锂能(30.430,-0.46,-1.49%)持有公司37.55%的股权,电子烟行业有增长红利爆款电子烟,可以享受一定的估值溢价。中烟香港:中烟系统首个上市标的稀缺。作为烟草新产品出口的垄断平台,相关业务的发展在行业内具有引领作用。驰友股份(29.080,0.42,1.47%):公司在烟片方面的研发能力正在逐步被中国烟草工业集团公司认可。在中烟工业公司加快开发加热不燃烧产品的过程中,公司极有可能成为A股市场第一家在新型烟草(不包括电子烟​​)领域取得业绩的公司,这也是稀缺的。

投资建议:

电子烟作为与一二级市场挂钩的行业,热度依然很高,上半年行业增长较快。在卫健委有意介入行业监管的情况下,未来可能形成卫健委与烟草局联合管理的格局。我们认为,现阶段存在估值提升的催化剂,具有一定稀缺性的标的值得关注。推荐:金佳、驰豫、中烟香港、亿纬锂业。

风险提示电子烟行业销量大幅下滑的风险;国家政策禁止销售电子烟的风险;监管系统的风险低于预期;外资品牌冲击中国市场的风险

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