电子烟最没有争议的就是们，未来会何去何从吗？

【亿邦动力讯】投资人追逐电子烟赛道，刮起龙卷风； 没有人能预知，龙卷风中心的人，未来会走向何方。

每个人的情绪都很复杂。 巨额资本的涌入，给电子烟行业带来了希望，但也被卷入了泥沙之中。 最后，每个人都希望在从“争取机会”到“捍卫世界”的跨越中拥有话语权。

一个80后，靠代工给龙头品牌换了宝马、奔驰，一年之内终于买了一辆保时捷Panamera。 他入行只是因为“玩大雾霾是一种人生信念”； 深圳华强北月入200万 看到1500电子烟品牌集体死亡，批发商感叹“进的人越多，死的越多”； 一位2019年亏损超过300万的创业者，终于摆脱了“行业原罪”，因为后来他发现，电子烟根本就是一门生意。

电子烟最没有争议的地方在于它充满了争议。

如果把时间拉长，你会发现，电子烟这个为戒烟而生的物种，早已不是今天的东西，已经有十几年的历史了。 历经坎坷，在资本和电商流量的加持下，近年裹着红利再次东山再起。

电子烟因为与烟草有着千丝万缕的关系，近十年来一直被绑在道德树上，时刻受到监管和公众质疑。 2018年以来，电子烟迎来了不下四项政策法规。 2019年11月禁网后，有人测算，国内电子烟销量至少下降了30%； 今年3月工信部下发监管文件后，悦刻、思摩尔等3家行业上市公司市值缩水近2000。 一亿。

但它也代表了一条新的致富之路。 在深圳这座平均年龄不超过33岁的年轻城市，拥有全球90%的电子烟代工。 就像金融和科技行业一样，电子烟吸引了无数想要改变命运的年轻人。 暴富神话确实一直在这个行业上演，但这只会加深大众对其暴利的解读。

在深圳的近五天里，我们走访了数十位创始人、行业中层管理人员、经销商。 几乎没有一个采访是在半夜1点之前结束的，因为他们都有足够强烈的表现欲。 考虑到过去十年的政策调控和大众媒体的质疑，这种渴望被大众认可的心态不难理解。

“大家都知道电子烟可能是因为罗永浩，但在罗永浩之前有很多品牌，一夜之间都消失了。” 有人试图这样解释电子烟的命运。

一种从众心理开始萌芽，每个人都试图小心翼翼地保护电子烟免受舆论场的影响，这将使其再次陷入漩涡。

01

野蛮人

第一次见到林伟明是在深圳福田的一家餐厅，和他一起的还有一个客户。 林伟明的河源集团一直是RELX悦刻的代工厂，月产能接近1000万颗烟弹。 该客户自称在广东拥有近千家零售店。 去年为RELX悦刻代理分销500家门店后，今年3月直接找林伟铭做代工。

今年以来，林伟明接待了很多这样的客户。 “他们主要是想便宜。” 来河源时，客户提出了两个要求：外观要精致，因为他们的客户主要是年轻女性； 价格应该尽可能便宜。

面对我们的采访要求，客户婉言拒绝，“规模不大，不写了”。

2013年以来，国内电子烟市场规模飙升至83.3亿元，年复合增长率达72.5%； 七年来，电子烟公司翻了两番，达到惊人的 168,452 家。 大约在RELX悦刻上市的前半年，就有不少拥有3C电子渠道的玩家进入了这个赛道。 RELX悦刻转型线下的成功，让他们嗅到了商机，但大多喜忧参半。

最著名的是苏宁易购。 今年他们成立了电子烟项目组，由苏宁三号人物、集团副总裁顾伟领衔。 对方告诉一位不愿透露姓名的行业高管，今年预计投资2亿元建设3家线下集合店，营收目标10亿元。 同时，国美有望在4月线下推出电子烟。

比如专门做手机传统线下代理的爱士德和天音通讯，分别成为悦刻和摩迪的全国代理商。

“如果知道电子烟和3C快消品的相似之处，就不难理解苏宁和国美为什么入局了。” 上述负责人表示。

博尔顿集团范靖宇的理解是，由于3C的线下终端管控能力强，卖手机再卖电子烟很容易。 他负责的枪支是为数不多的在 2019 年法规中幸存下来的电子烟之一。

不止一次，RELX悦刻的模式被人津津乐道。 比如RELX悦刻的三颗烟弹进货价是55元，终端可以卖到99元。 粗略计算毛利接近44%，已经是毛利超高的品类了。 如今，深圳已有200多家悦刻门店密集分布。 扣除店面租金和人力后，每家店平均月收入3万元，最好的店月收入28.5万元。

一些企图快速积累财富，由此而生的“拿来主义”行为招来不少非议。

最典型的就是缺乏研发和品牌投入的中小经销商。 范靖宇举了个例子：对方拥有或可以辐射1000家手机配件店。 最常见的方式是从工厂定制电子烟。 而且味道几乎一样。 在RELX悦刻上市前半年左右，它们开始分批出现。

在一些人看来，这些人就像是不小心闯入这条赛道的野蛮人。 他们目光短浅，狂妄自大，企图颠覆行业规则，因此也被称为“短视主义者”。

例如，为了追求效率，将原本需要3个月的量产时间压缩到1个月。 对于这种号召力，李薇已经习惯了。 他创办的公司是威X的核心代工厂，包括威X在内他在东莞的四家工厂合计月产能约为1200万颗烟弹。 “电子烟的节奏很快，开模需要15到20天，剩下的时间就是考验一个工厂的实力。” 他说。

电子烟代工多集中在远离市区的工业园区

亿邦摄于东莞

这引起了卫石磊的担忧。 两年前大量资金涌入电子烟。 仅2019年上半年，融资就超过35笔，金额达到10亿。 于是大家争先恐后地量产，魏石磊当时也和几个朋友合伙创业了几百万。

“大家开始着急了，直奔工厂，想着赶紧把产品做出来。” 众所周知，几乎没有不漏油的公司。 即使是RELX悦刻，尤其是在2019年10月前后的两个月，漏油率达到了恐怖的30%。

“也就是说，你每买一套烟弹（一套3个），就会出现漏油的情况。” 大多数受访者表达了同样的事实。

一些聪明人会选择OEM。 代工厂将批量生产的烟杆取出，顾客挑选后直接刻上商标。 优点是一周内就可以拿到产品。 这是很多品牌都玩过的把戏。 他们两三年前的第一代是代工产品。

背后的逻辑不难理解，“资本肯定是想让你拿到钱，（产品）尽快出来”。 卫石磊解释道。

再比如，RELX悦刻上市后，一大批中小资本开始向范靖宇和单小鹏靠拢。 他们迫不及待地只问了一件事，公司近期有没有上市的打算，上市前能不能入股。 2月份以来，单小鹏已经接待了6、7批投资人。

业内人士对这些人的态度褒贬不一。 一方面，受到业界关注当然是好事。 但这也意味着，之前审讯中好不容易建立起来的规则，极有可能再次被打破。 考虑到以往电子烟因口感不一致、漏油率高而饱受诟病，这种担忧也不难理解。

范靖宇经常试图告诉坐在他对面的投资人，电子烟不是一个追求快速扩张的行业。 “电子烟最需要的不是资金，品牌运营和产品能力才是核心。” 他已经想通了，电子烟这门“生意”还缺少一个前缀——“长期”，这也是他们不看好短期主义的原因。

在华强北与电子烟批发孙群杰的一个小时谈话中，先后有三批人找到了他。 一个看起来精明的四十多岁的女人引起了我的注意。 她没有表露自己的真实意图，只是拿起几根电子烟，玩味地看着。 一位可能是推销员的小伙子透露了他们接下来的行程，前往深圳宝安机场附近的铸造厂。

“机场附近有很多工厂，他们想成为通配符。” 孙群杰试图预测他们的命运。 “不是每个人都能成为X次元的，单纯的比较价格是很难过日子的，而且都一样。”

他告诉我，去年做改编的品牌有1500个，最后活下来的不超过5个。

“野蛮人”闯了进来。

世界的繁荣都是为了利益。 有了这种高毛利的机会，创业还是投机都难分高下。 在这条赛道上，每个人都可以抓住的东西太多了。

02

实力工厂

2003年，药剂师韩力申请了第一个电子烟商标。 2005年，他创立的如烟销量接近10亿。 同年推出如烟，韩立也被称为电子烟鼻祖。 他在某种程度上概括了这个行业的精细度，即技术的绝对地位。

至少很多进入这个行业的人都是痴迷于技术。

比如，李伟在彻底进入这个行业之前，只是一个纯粹的电子烟爱好者。 2015年左右，他在大连开了两年实体店，之后又来到深圳打造新品牌。 在国内电子烟圈还不到30人的年代，他通过学习国外玩家的视频，成为国内第一批电子烟玩家。 他甚至拿起手机，找到了几年前参加比赛的视频，“差点就中奖了。” 他试图证明自己是大烟迷。

2019年，应一位旅美华侨的邀请，李伟加入了对方位于深圳沙井的工厂。 在此之前，工厂已经因产品落后而衰落。 而李伟加盟后研发的第一款Puff烟嘴，在美国的累计销量达到了百万支。 “我们在里面加了一颗爆珠，捏出来的味道是果味的。”他比划着捏起来。

即便工厂难逃倒闭的命运，李伟依然对这段经历心存感激。 “我在里面赚到了第一套X次元模具”，改变了他的人生轨迹。

在北京办公室，吴越给我演示了大烟圈的乐趣。 深吸一口气后，缓缓吐出。 烟雾呈环状向前移动，逐渐扩大，几秒后终于消散。

伍悦在北京拥有4家线下集合店。 比起真名，他更喜欢“公爵”这个名字，这也是圈内人对他的称呼。 一款名为万王之王的游戏。

杜克见证了这个行业的崛起。 2015年自费参加拉斯维加斯消费电子展。 据他回忆，近一半的电子烟展商是当年的展商，一年前几乎没有电子烟展商。

当年的电子烟展上，第一款蓝牙电子烟也出现了，是一家欧洲公司生产的。 原理是通过手机蓝牙远程点烟。 虽然产品很快因为不实用的产品而销声匿迹，但让公爵兴奋的是，这足以证明大家对技术的痴迷。

如烟培养了一大批电子烟中流砥柱，因此也被业界称为黄埔军校。 如烟没落后，韩立进入了帝国烟草亚洲研究所，更多的人分散在烟油、工厂、品牌、分销等链条的各个环节。

其中，掌握技术的工厂在一定程度上成为影响规则制定的玩家。

例如，斯摩尔从2018年开始为RELX悦刻代工，并于去年在港交所上市。 今天的市值是3000亿，相比之下RELX悦刻150亿的市值，只有前者的二十分之一。 代工厂的市值远高于品牌，这种极其特殊的情况只发生在电子烟行业。

范靖宇试图以苹果和富士康为例，“不是说富士康的市值会比苹果高吗？”

我们以悦刻烟弹为例。 Smol 3个空烟弹成本约15元，运费约27元，综合毛利接近40%。 RELX悦刻加烟油，然后发货给批发商的价格是45元，实际毛利接近30%。 批发商再以55元的价格转卖给零售商，毛利维持在18%。 终端零售价99元，毛利接近40%。

工厂获得了这个链条中的大部分蛋糕。

近两年，斯摩尔实现了陶瓷芯片的大规模工业化生产。 所谓陶瓷芯，就是烟杆雾化器的核心部件。 它的作用是通过电池供电加热电热丝。 达到一定温度后，吸附在陶瓷上的烟油就会开始挥发，形成烟雾。 大多数受访者认为这是近年来行业的重大突破。

范靖宇告诉我，陶瓷芯的主要优势在于口感的一致性，这也是很多商家偏爱陶瓷的原因。 在陶瓷芯片投入量产之前，漏油率和口感的一致性一直是业界的难题。 如今，业内溢油率稳定在千分之三，这是一个让他引以为豪的数字。

也有人看好棉芯吸汗的前景，仿佛这项新技术会引起一场革命。

在深圳的第一个晚上，魏石磊花了半个小时给我讲了棉芯的优点。 “从烟油味道的还原程度来看，棉芯总是比陶瓷芯强，但现在只能用手缠绕了。”

在东莞工厂，已经管理着1300名工人的李伟也看好棉芯。 考虑到棉芯的成本更低，用机器量产意味着电子烟将更具价格优势。 “现在终端烟弹30元一个，如果降到10元，就是真正的快消品了。” 他兴奋地告诉我，这就是他正在做的事情。

有人试算过，思摩制造的RELX悦刻空烟弹成本为9元，其中人工成本约1.5元。 “机器自动生产后，相应的成本可能会降到1元甚至50毛钱。”

因此，该行业对新技术可以彻底改变它们充满乐观。 技术在手，谈判桌上的工厂显然抢到了有利的筹码。

比如，当顾客试图压价时，陈飞儿往往会直言不讳地告诉对方，低价不能保证口感和漏油率。 这种说辞往往被证明是最有效的，即使是最精明的商人也难以反驳。 她没有多少时间可以消费，因为前来谈贴牌的客户总是络绎不绝，产能早就跟不上了。

从去年8月开始，陈菲儿每个月的休息时间不超过两天，每天都保持着12个小时的高强度作业。 今年春节，她给包括自己在内的所有员工只放了三天假。 参观工厂时，前台已经挤满了20多个正在面试的小姑娘。

李伟甚至雇佣了20多个人，他们在东莞街头摆摊招人。 考虑到组装零件的细致工作，再加上每天12小时极其繁琐的重复工作，事实证明，有家庭的女性最适合这个行业。 他们受教育程度不高，往往是中专甚至高中毕业； 他们也足够年轻，集中在30到40岁之间。 迫于生活压力又找不到更合适的工作，那些年轻女工往往能坚持一两年。 但往往在春节放假的时候，他们就不会回来了。

电子烟代工的工人们紧张地组装零件

亿邦在铸造厂拍摄

如果细心留意，不难发现，每天中午或下午，他们都会准时、密集地从工厂涌向周边的快餐店。 场景和学校很像。 正因为如此，每个厂区周围都有很多快餐店，在深圳街头是一道独特的风景。

对于找工厂合作的，前期投入决定了工厂的水平。 一般来说，五十万是陈飞儿和李薇合作的门槛。 “我们也会评估客户是否想做长期生意，开模成本是摆在那里的。” 一位不愿透露姓名的人士表示，Smol的首批豆荚需要50万多颗。 据了解，9元的成本意味着品牌方要想进入Smol的工厂，就必须准备超过400万的资金。

这无形中催生了新的财富机会。 对于那些预算有限但想分一杯羹的人，他们转向较小的工厂进行直接组装。 在业内，这类工厂有一个具体的名称：小作坊。 他们经常躲在偏远的房子里，因为房租便宜。 半层楼电子烟工厂，一根拉线，几张桌子，几个临时工，一个小作坊就形成了。

如果说Smol处于这条生态链的顶端，小作坊更像是“定居者”。 他们成群结队地散落在深圳的边缘地带，鲜为人知，默默地吸收着散落的“碎粮”，始终在努力生存。

03

荒芜之地

自汉力2003年申请电子烟专利至今的18年里，国内电子烟的渗透率仍不足2%，而最大市场美国的渗透率达到惊人的38%。

18年来，没有秩序的电子烟成了一片荒地。 一夜暴富经常发生在一些人身上，但大多数人都在身边。

陈飞儿的前任老板是个有胆识的商人。 2012年，他举债30万元办厂。8年后，工厂销售额突破10亿元。 现在全家移民美国，实现了阶级跨越。

那是工厂最辉煌的年代，生产成本20多块的电子烟电池，动辄60元的售价，依然供不应求。 像漏油这样的问题在当时被忽视了，甚至被认为是一个问题。

“真的电子烟工厂，只要你有能冒烟的产品。” 陈菲儿的语气不容置疑。

大概三四年前，公爵每个月都会应朋友的邀请飞到深圳，然后在提前开业的星级酒店住一个星期。 存钱的人很多。 他们要么是工厂，要么是经销商。 他们的共同点是，因为电子烟，他们获得了财富和自由。 所积累的财富数额隐藏在娱乐规范中。 比如几个人的一顿饭，动辄上万，而且级别越高，财富也越大。 公爵将其形容为电子烟的“自由市场时代”，因为电子烟没有门槛，“任何人都可以进来赚钱”。 在他的记忆中，这样的生活持续了将近两年。

RELX悦刻上市后，公爵甚至怀念那个时代。 “过去是20个人分一块蛋糕，现在只有一个人分一块蛋糕。”

渐渐地，命运的风向发生了变化。

第一次见到孙群杰，绝对不会想到他是深圳最成功的电子烟经销商之一。 当我在华强北一个面积不到5平方米的摊位看到他时，孙穿着一件朴素的衬衫，手里的智能手机似乎有好几年的历史了，价格也似乎不超过3000元。 据朋友描述，2019年5月，孙群杰仅用5万元租下了一个被朋友称为“偏得不能再偏”的摊位。 从去年4月开始，他每月收入200万元。 在通往财务自由的路上。

只是寒暄几句，孙群杰的精明就显露出来了。 “你要找到愿意长期投入的品牌，向他们要更多的政策。” 在RELX悦刻上市成为行业货币后，他并没有像其他经销商那样追捧，“因为你不一定能拿到好政策。” 反而获得了两个知名电子烟国家的认可。

2019年深圳华强北曾经是电子烟

聚集地，这几天电子烟店少了

亿邦摄于深圳华强北

孙群杰深知自己的优势，并借此将谈判的天平向自己这边倾斜。 例如，他很少股票，因为这意味着营运资金将被占用。 当然，除非有人拿钱去买货。

从 2020 年 3 月开始，杜克发现一种名为维生素 X 的产品大规模出现在市场上。 有意思的是，Wei X 的烟弹可以插在悦刻的烟弹上，与悦刻终端 99 元（3 烟弹）的价格相比，Wei X 的售价并没有超过 80 元。

低价策略很快取得了巨大的成功。 据公爵粗略统计，威X烟弹在同店的销量是RELX悦刻的好几倍。 据维X代工厂负责人介绍，从去年6月开始，维X的烟弹月出货量已经超过600万颗，几乎已经超过了魔笛和西柚。

这也招致了对次元X的非议，很多人将魏X的成功视为“踩在悦刻肩膀上的成功”，称之为“百搭牌”。 这不是一个友好的称呼，甚至有点讽刺意味，因为这意味着仿维生素X并不是真正的品牌。 但范靖宇和单小鹏告诉我，微X的诞生只是为了适应客户的不同需求。 “有的人吃得起悦刻，有的人只能吃维生素X，这才是应该存在的市场。”

至少，市场需求得到了进一步细化。

维X的写字楼位于深圳一方中心，这里几乎是深圳最繁华的地段。 在这里我认识了一个魏X的核心高管，他是一个连续创业者。 在魏X之前，他尝试过在线旅游。 他强调，X 维度是“适应”而非“外卡”。 “我们在海外已经有30多家专卖店，Wei X对于他们来说已经是家喻户晓的品牌了。”

Dimension X的成功引发了大规模复制。 孙群杰告诉我，2020年市场上会诞生1500家左右的外卡公司，但最终能活下来的只有不到4、5家。 他不止一次拒绝过别人的配货请求，哪怕对方把价格从十几块压到七八块。 “无论我们如何在没有品牌的情况下推销它们，我每个都能买到五六个豆荚，而且我可以以更低的价格买到它们。”

经过多次验证的价格战，已经不适合电子烟赛道。

孙群杰一度好奇，那些从未出现在柜台上的电子烟究竟是积压在仓库，还是退回工厂再拆分成配件。 他终于放弃了这些无用的遐想，因为没人愿意再计较了，“反正，绝对不会白扔。”

有些人不小心踩到了时代的节奏。

今年3月，为蔚X代工的李伟曾发过这样一条朋友圈，“一年从奥迪、奔驰到保时捷Panamera，我喜欢的东西总是很贵”。 根据官网显示，该车总价不低于120万。

很多人都羡慕他选择了X次元。

从去年3月成为威X代工以来，立威以2个月的速度新增了一家工厂。 到去年10月，他已经拥有4家工厂，总面积近16000平方米，现在月产能达到150万支烟弹和1200万个烟弹。 李伟给自己定下了一个可能的目标，“今年赚15亿”。

算上房租和水电费，李薇顶多发了几千万的工资，每个月不到两百万。 这让他对命运产生无限感慨，“两三年前，我连10万元的开模费用都付不起。”

如果不出意外，李伟的故事将被描述为一个传奇，并被口耳相传。 而那些战败的故事，在战争中流下的血泪，只会成为这个传奇的点缀。

最典型的例子就是一家初创公司，因为供应商拖欠货款而被催债。 他们往往逃不过公司解散的命运。 这样的故事时常发生。 孙群杰曾亲眼目睹，有人连续输了300万甚至400万后，对方不得不跑到自己面前要求合作，语气近乎乞求。

在这片贫瘠之地，生死搏杀已经司空见惯，战死一千五百名烙印师，陈飞儿并不意外。 “大家都知道电子烟可能是因为罗永浩，但在罗永浩之前有很多品牌，一夜之间都消失了。”

“这个行业就是这样，亏损可能损失几百万，但做生意可以赚上亿，所以进来的人络绎不绝。” 孙群杰说道。 所以它变成了一个永无止境的循环。

04

新命令

鉴于过去监管带来的动荡，每个人都期待着新秩序的建立。

例如，工信部3月22日出台“电子烟按照卷烟相关规定执行”规定后，RELX悦刻母公司雾芯科技市值一夜蒸发940亿天，斯摩尔蒸发了 892 亿。 概念股亿纬锂能市值蒸发248亿。

2019年11月1日网络禁售出台后，罗永浩和朱小木的小野和福禄大面积倒闭，罗永浩本人转战直播带货。 习惯网购的烟民一定不难发现，此前在淘宝、京东上泛滥的电子烟广告几乎在一夜之间消失了。

“京东率先下架了电子烟，天猫一直在支持，大家都以为能撑到双十一，结果7月8日也下架了。” 尤其让范靖宇印象深刻。

许多人开始自助。 整个2019年，魏石磊亏损超过300万元，其中技术研发投入超过200万元。 2019年底，他从国内市场转战美国，那里有近4000万烟民； it was not until April and May last year that Shan Xiaopeng began to clear the inventory accumulated due to policies. At that time, he tried to recruit in Dongguan and Shenzhen. down proxy. This is different from his original expectation. Previously, he sold 40,000 one-offs in his store 20 days before it went online. He closed the store on the day the new policy was introduced.

The next day after the new policy, that is, November 2, Duke, who was participating in the e-cigarette exhibition in Shanghai, received such a WeChat message, "Congratulations, offline spring is here." The news came from a colleague. possibility, but his warning was ultimately ignored.

The duke understood how it felt when the desire came through. In 2018, e-cigarettes began to appear on Taobao and on a large scale, and swiping orders began to flood in order to search for the ranking of stores. Taking the most common package of 299 yuan (one stick plus three pods) as an example, the platform handling fee is 10%, the express fee for empty items is 6 yuan, and the cost of buying a package is close to 36 yuan. A friend even prepared to lose 5 million in 3 years.

If someone has counted offline collection stores, it is not difficult to find that since the peak of more than 200 offline collection stores in Beijing in 2018, this number has not increased again, and they have been severely impacted online.

In March this year, the second day after the Ministry of Industry and Information Technology's policy was issued, I met Chen Xue, the co-founder of Youwo Group, at a dinner in Beijing. Youwo Group is mainly engaged in overseas brand OEM and plans to list on the New York Stock Exchange this year. . I tried to read frustration from Chen Xue's face, but failed. She was optimistic about the New Deal.

"It shows that the industry will become more and more regulated, and it will no longer have no threshold, just like the United States."

Offline distribution has become

An important sales channel for e-cigarettes

Yibang Photo

In March 2019, the US FDA (Food and Drug Administration) revised the application time for e-cigarettes to submit PMTA again. The so-called PMTA can be simply understood as if a tobacco product does not enter the United States before 2007, the company must now apply for PMTA before it can be sold in the United States.

"PMTA requires an application fee of US$5 million for each SKU. If an e-cigarette has 10 flavors, it will be US$50 million." Chen Xue's eyes showed confidence. Her products had been in circulation in the United States for many years before this. , no filing is required.

E-cigarettes have gradually become a game that only a few people can play.

One day in March, several people, including Shan Xiaopeng, reposted the same news. That was the central media's brief comment on e-cigarettes, and I remembered the sixteen words at the end: Compared with ordinary tobacco, e-cigarettes are much less risky.

This is the moment they've been waiting for.

The night before I left Shenzhen, I went to Lin Weiming's residence. At 12 o'clock in the evening, he was sitting in the living room watching TV and chatting with me while the other two friends who shared the apartment had already fallen asleep. He is from the Northeast, and he has been in Shenzhen for several years. During the chat, he revealed his desire to make his home in Shenzhen. For this reason, he has not been in love so far.

"In Shenzhen, when you can't work hard, you will be abandoned by the city."

(At the request of the interviewees, Li Wei, Lin Weiming and Chen Feier are all pseudonyms)

The Bluehole Shandong Electronic Cigarette Tour Exhibition will be held at the Shangri-La Hotel in Jinan on April 19, where you can exchange policies, industries and store openings with CEOs on the spot.

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