国内电子烟大热品牌悦刻母公司雾芯科技股价暴跌

■记者调查

3月22日，工业和信息化部发布了《关于修改《中华人民共和国烟草专卖法实施条例》》（以下简称《条例》）的决定，引起市场关注。

工信部提出，参照《条例》中卷烟相关规定实施电子烟等新型烟草制品，将大大提高电子烟监管的有效性，有效规范电子烟监管。 ——卷烟生产经营活动。

■本报记者陈美文/图

金融投资报记者注意到，作为国产电子烟的热门品牌，悦刻的母公司五芯科技在美国上市时受到了高度追捧。然而，其股价因电子烟将纳入卷烟监管的消息而暴跌。3月22日，五芯科技开盘19.46美元，收盘10.15美元，跌幅47.84%，市值蒸发144亿美元（约 940 亿元人民币）。

在港股市场，电子烟科技龙头Smol International的股价也暴跌27.22%，市值缩水至2851亿港元。A股方面，麦格米特、金佳、亿维锂能等电子烟概念股也出现不同程度下跌。其中，持有电子烟行业最大代工企业Simer International 32. 44%股权的亿纬锂能也发布公告紧急澄清：不涉及电子烟制造和销售。

3月23日下午，面对《条例》的出台，北京市控烟协会回应称：应加强对电子烟的监管，但建议不包括烟草专卖监管。

财经投资报记者走访成都电子烟专卖店和中烟功夫专卖店，发现电子烟依然吸钱。

市场风起云涌，监管不力

电子烟有多火？只需查看街道上的商店数量即可获得答案。

23日，金融投资报记者来到成都总府路，发现这条两三百米的街道上有3家电子烟店。他们是电子烟集合店VFOLK，电子烟龙头RELX-RELX，还有2018年才进入这个市场的YOOZ柚子。

在VFOLK集合店，店员刘明不慌不忙地打开卷门，中午12点开门营业。本店主要销售RELX、Modi等电子烟品牌。其中RELX悦刻的价格在299元到500元之间，魔笛378元。烟雾弹多为3支99元。

“现在我喜欢电子烟，不仅RELX悦刻，其他品牌都有销售，一天的营业额也很不错，1000元到2000元左右就可以卖了。” 刘明告诉记者。面对即将被纳入监管的电子烟，刘明也很淡定：“监管很正常，因为销售的不是歪货。”

在刘明看来，与传统烟草相比，电子烟没有销售限制。只要货源正规，销售就不会受到影响。记者在采访中证实了刘明的这一观点。

RELX悦刻店员安杰告诉记者，“RELX悦刻的市场份额很大，占比接近90%，经过监管，母公司会想对策。就门店而言，做好就够了销售工作。”

在不远处的YOOZ柚子店，店员海涛也表示，“我只是听说电子烟要被监管，并没有过分担心政策的影响。现在每天都有很多人来买电子烟，没什么影响。”

工信部出台《条例》后，北京市控烟协会迅速回应：应加强对电子烟乱象的监管，但建议不包括烟草专卖监管，而是向卫生部门提出，食品药品监督管理部门或者市场监督管理部门进行监督。

对于北京市控烟协会的表态，长期从事烟草销售的王佳告诉金融投资报记者，“除了‘垄断’牌照问题，监管核心可能收税。”

目前，中国的烟草税高达80%，但依托中国万亿级的烟草市场，中国烟草的年利润仍超过1万亿元，成为利润最高的公司。

研发新型加热不燃烧烟草

随着电子烟的兴起，2020年其市场规模已增至83.30亿元。“这么大的市场，没有监管，没有烟草税，肯定是有偏见的。” 王佳说。

有市场人士指出电子烟代工，电子烟与传统烟草的最大区别在于，电子烟不是烟草，而是尼古丁加植物油，因此不在烟草税制内。“但如果加强监管，不排除出台针对性政策。”

在电子烟不断兴起的背景下，传统香烟正逐渐被电子烟所取代。与此同时，害怕失去市场地位的烟草企业正在积极布局新型加热不燃烧烟草。领先的烟草公司中国烟草专注于推出新型加热不燃烧 (HNB) 烟叶。

参观完电子烟店后，金融投资报记者来到了位于红星路二段的中烟功夫体验店。这家约20平米的店内，摆放着各种颜色的风帽。与售价在200元至300元之间的电子烟棒相比，一台中烟功夫卷烟机售价约为598元。仅就价格而言电子烟代工，它几乎是贵了两倍。

店员王娜说：“我们注重体验，主要是卖油烟机。然而，店内每天只售出5个抽油烟机。要买的话，需要预约。”

作为一种新的加热不燃烧产品，中国烟草销售的是再造烟草，而不是电子烟。“这种新型烟草尼古丁含量极低，不含焦油，相对安全一些，”王娜说。

与多种口味的电子烟相比，新型加热不燃烧（HNB）烟叶也推出了多种口味。记者看到，中烟宽窄卷烟作为一种新型卷烟，有蓝莓、陈皮、哈密瓜等口味。

“这种新型卷烟主要是为了吸引女性消费者，”一位业内人士表示。

记者手记

只有监管到位，才能有好的发展

电子烟在生活中越来越普遍。很多人认为电子烟对人体的危害较小。然而，实际上，与传统香烟相比，电子烟企业为了追求经济效益，已经将网络营销重点放在了年轻人身上。他们将电子烟宣传为“年轻”、“时尚”和“潮流”，并进行了大规模的宣传、推广和销售。

采访中，记者发现，虽然很多电子烟店都有明确的未成年人禁止进入的标志，但在现实生活中，很多未成年人通过网络购买并开始吸电子烟，这显然不利于年轻人的成长。人们身心健康。

记者身边的一些学生家长也反映，他们的孩子受网络电子烟宣传影响，通过电商平台购买电子烟。学生家长要求监管部门采取措施，防止未成年人受到电子烟的伤害。

独立经济学家王驰坤在接受记者采访时指出，电子烟是一个新兴产业，正处于成长期。在这个成长阶段，监管的缺失，已经让相关部门无能为力。在这种情况下，就意味着电子烟处于“非法”状态。一旦电子烟被纳入垄断监管，不仅电子烟的既定事实和法律可以被认可，而且也将被纳入垄断监管。工业和信息化部为此出台了《条例》。

可以预见，只有在法律法规逐步出台完善后，电子烟才会真正步入正确的发展道路。