我国自主品牌雾化电子烟上市、加热不燃烧市场静待政策放开

2021-12-21 20:58:44

全球控烟趋势、消费者健康需求、国际烟草巨头入驻共同推动新型烟草市场快速增长。2018年,烟草新产品销售额达到247亿美元,约占烟草市场的2.3%。目前,我国自主品牌雾化电子烟产品陆续上市,加热非燃烧市场等待政策出台。建议沿着自主研发制造和零部件厂商两大方向寻找产业链投资机会。建议关注金嘉股份(002191)、吉友股份、盈趣科技、亿维锂能(300014).

一、雾化电子烟:产品迭代到第三代,JuuL引领行业

烟油电子烟主要依靠烟油雾化烟油。自2003年世界第一支电子烟问世以来,经历了小支烟、大支支烟、扁支支烟三代产品迭代。据《世界烟草发展报告》数据显示,2018年全球电子烟销售额达到145亿元,2013-2018年电子烟销售额复合增长率达31%,其中美国市场占约占全球份额的38%。目前,JuuL 是全球电子烟领域的领导者。公司凭借高度还原真烟口感的电子烟配方、无需频繁充电的便携式电子烟,2019年销售额近13亿美元,迅速占领市场。购买价格转换为公司。估值约为380亿美元。

二、热不燃:技术更新提升用户体验,IQOS迅速席卷市场

加热不燃烧可以减少高温加热产生的有害物质,同时保持香烟的纯正口感。与雾化电子烟相比,HNB产品有更好的味觉体验。因为烟弹是烟草制品,所以也符合政府的税收要求。. 2014年菲利普莫里斯国际推出IQOS后,全球烟草巨头纷纷推出加热不燃烧产品,加速行业​​发展。根据《世界烟草发展报告》,2018年全球加热不燃烧烟草销售额达到102亿美元,同比增长104%。在日本的销售额达到55亿美元。目前,监管政策是制约加热不燃烧产品发展的主要因素。

三、我国市场:调控政策有望年内出台,行业有序增长可期

中国是电子烟的主要生产国和出口国,但电子烟的渗透率仍然较低。中国是电子烟的主要生产国和出口国。根据千寻咨询的数据,2017年我国电子烟产量达到1亿支,同比增长37%。2013-2017年复合年增长率达到40%,但由于国内监管限制,中国生产的电子烟约90%销往海外。我国电子烟市场还处于培育阶段。截至2017年,我国电子烟渗透率仅为0.6%,与美国和英国相比仍处于较低水平。市场仍然相对较小。

电子烟国家标准有望在年内出台,有利于行业规范发展。2019年7月22日,国家卫健委表示,要严肃对待电子烟的危害。目前,国家卫健委正在会同有关部门开展电子烟监管研究,拟通过立法对电子烟进行监管。国家标准信息公共服务平台显示,目前电子烟国家强制性标准制定已进入“审批”阶段。电子烟国家标准制定计划于2017年10月成立,由中国烟草标准化研究中心联合起草,

目前,悦刻、灵曦、金家富高等我国自主品牌雾化电子烟已陆续上市。2019年,京东816平台电子烟成交额同比增长6倍,国内市场逐步打开;同时,中烟集团旗下子公司纷纷推出加热不燃烧产品,销往海外。如果后续政策放开,具有产品研发和制造能力且与中烟合作关系良好的企业,如果后续政策放开,有望受益。

四、投资建议

电子烟odm单子有多大_电子烟ODM_2020电子烟odm代工排名

我国实行烟草专卖制度,中国烟草在国内烟草市场具有垄断地位。目前,中烟在新型烟草产业链的研发、设备和产品方面都有布局。考虑到加热不燃烧产品烟弹仍是烟草我们认为,如果未来政策放开,国内新烟草行业更有可能以中烟为核心发展,产业链企业长期与中烟的长期合作有望从中受益。建议关注卷烟标签行业龙头金佳,建议关注与安徽中烟、云南中烟、陕西中烟有稳定合作关系的冀优股份。

我国是全球最大的电子烟生产制造基地。华南地区集中了全球约90%的电子烟产能。国产电子烟产品主要以“采购+生产”的OEM/ODM模式销往国外。目前,菲莫国际、日本烟草等国际烟草巨头在烟草新赛道上蓄势待发电子烟ODM,上游供应商企业也可从中受益。建议关注IQOS精密塑胶零部件供应商盈趣科技、电子烟ODM领头人Mike Wei及其控股股东亿纬锂能。

风险警告。烟草行业政策风险,行业竞争加剧。

五、个股分析

金家股份(002191)

积极部署新的烟草产品

尽管近年来我国控烟政策趋严,卷烟销量有所下降,但受行业集中度逐步提高、产品结构不断优化等因素影响,金佳的卷烟标签业务收入规模相对稳定。公司积极布局新型烟草产业,已与云南、上海、河南等国家的中烟企业合作,形成了一定的专利技术积累。截至2018年10月,公司在低温不燃领域共获得有效专利40项。未来,公司将继续加大自主研发力度,继续与中烟公司等客户合作进行烟草新产品的产品研发,做好相关技术预研和产品储备;进一步深化与云南中烟的战略合作,推广双方的品牌和品牌。联名产品的生产和销售;依托银威科技股东的综合优势,配合当地相关政策,努力推出具有市场影响力的新型烟具产品,实现良好的销售业绩,为公司培育新的利润增长点。并宣传双方的品牌和品牌。联名产品的生产和销售;依托银威科技股东的综合优势,配合当地相关政策,努力推出具有市场影响力的新型烟具产品,实现良好的销售业绩电子烟ODM,为公司培育新的利润增长点。并宣传双方的品牌和品牌。联名产品的生产和销售;依托银威科技股东的综合优势,配合当地相关政策,努力推出具有市场影响力的新型烟具产品,实现良好的销售业绩,为公司培育新的利润增长点。

盈趣科技(002925)

IQOS精密塑胶件二级供应商

公司业务以ODM模式为主,主要为客户提供智能控制元件、创新消费电子等产品的开发和生产,并为中小企业提供智能制造解决方案。其中,创新消费电子产品主要包括电子烟​​精密塑料件、家用雕刻机等。2014年后,盈趣科技成为PMI旗下电子烟品牌IQOS精密塑胶件二级供应商,为IQOS一级供应商Venture旗下子公司Technocom提供电子烟精密塑胶件。根据盈趣科技的招股书,Venture自2016年起成为公司最大客户。

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