这一意见稿激起电子烟行业大震荡品牌商渠道商焦虑

证券时报记者李明珠、陈夏昌

“这几天我们还是很忙，电子烟新政出来后，品牌商和渠道商还是很着急的，要一一去找客户安抚。” 深圳宝安沙井某大型电子烟代工工厂市场总监刚刚安排了一批海外客户的新订单，赶紧赶往南山的品牌客户进行回访。

工业和信息化部近日印发《关于修改〈中华人民共和国烟草专卖法实施条例〉的决定（征求意见稿）》。意见提出，电子烟等新型烟草制品应参照《实施条例》中卷烟相关规定执行。虽然目前还处于征求意见阶段，但这份意见稿却在电子烟行业引起了不小的震动。

不过，虽然在资本市场上，电子烟代表企业思摩尔国际、雾芯科技的股价大幅下跌，但证券时报记者发现，在有“全球雾霾”之称的深圳市宝安区“谷”，沙井，福永，十堰地区多家电子烟代工工厂的相关负责人表示电子烟厂家，目前订单还是比较火爆的，部分工厂从3月初开始就开始扩建生产线。 ，不断招聘工人加班生产。另一方面，一些品牌商则更加焦急，彻夜讨论应对策略，尤其是那些在国内市场布局较多的企业，正在考虑做出一定的调整。

行业忽冷忽热

去年受疫情影响，很多行业都特别艰难，但电子烟行业却迎来了强势反弹。iiMedia Research(艾媒咨询)报告显示，去年中国新增电子烟相关企业39145家，同比增长30.27%。截至2月4日，中国电子烟企业数量已达174399家，年初以来仅一个多月新增企业5947家。

据天眼查数据，深圳目前有近8000家电子烟相关企业，其中3000多家集中在宝安区。这意味着深圳宝安区平均每平方公里有8家电子烟相关企业，因此也被称为“全球雾谷”。

在深圳宝安的沙井、福永和十堰地区，即使是在午餐时间，仍然可以看到工人在各个电子烟代工工厂的生产线上忙碌。

一年后入职的女装配工告诉证券时报记者，她最近一直在加班，每天工作十多个小时，但她也有加班费，每月最高可达7000元，这是比在其他地方工作还多。2000~3000元。

“我们的订单最近还是很火的，确实需要增加产能，其实很多都是组装工作，过段时间就可以学了。过去一周，我们招了几十人，包括普工、拉长工、技术工。三月初我们只用了3、四楼，现在五楼也开通了。” 该厂招聘负责人告诉记者。

记者在十堰一家电子烟代工工厂门口看到，该厂正在紧急招工。短短十分钟，就有五六个女工过来询问。填写工作表后，他们可以直接参加培训。值班。也有招聘广告说，成功内推最高奖励1000元。

一位工厂招聘人员告诉记者：“目前一共有15条生产线，其中两条生产线是计件制的，所以人员流动性要大一些。除了深圳的两家工厂，我们还有“在东莞新开基地，主要是生产。雾化器方面，估计月产能上千万，但还是供不应求。”

与工厂订单火爆的场景相反，大部分被新政“重创”的品牌频频被称为惨不忍睹。“新政出来的第二天，几乎没有客户下单。前一天还是几万箱的销量，仓库里还有几百万的货，工厂有定金的订单。” 深圳连连新电子烟品牌创始人感叹，“现在渠道商都在等品牌制定策略，但我们能做的还是先观望，大家一定要想想出海的想法。” ，但短时间内无法扩大。”

那些刚刚拿下多家线下门店的新人，更是焦急万分。活跃于电子烟行业供应链多年的李智（化名）今年终于入局，但也面临着货品无法立即售出的尴尬境地。

他对政策有自己的理解，监管方向表明了电子烟的身份，即参照烟草法规。这意味着未来可能需要取得许可证，也可能是中国烟草统一购销电子烟。各品牌方按照国家有关规定申请烟草专卖许可证。只有申请了执照的，才有资格向中烟销售电子烟，中烟再买回来。之后，税费将由其自有的50,000多个渠道支付。在内地市场，品牌商不能向中烟以外的渠道销售。

“这个行业每天都充斥着发家致富的故事。去年，我们身边最好的电子烟公司分道扬镳，两个核心股东各分享了8000万现金，并各自用这笔钱做其他品牌。，这样节奏不低，但小品牌几乎没有生存空间，也不是那么容易。” 李智叹了口气，已经来不及了。

期待政策

不要用棍子杀人

随着部分电子烟行业龙头企业上市的红火效应，资本对该行业的关注度持续不减。

2021年1月22日，电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技在纽交所挂牌上市。当天股价暴涨145.9%，市值近3000亿元。自2020年7月上市以来，港股Smol International的股价也一直走强。今年1月最高价达到90港元，股价上涨7倍多，市值突破5000亿港元。

赚钱效应吸引了更多的进入者。资本层面，去年下半年以来，电子烟零售渠道品牌“来烟”、电子烟品牌LAMI、魔灯盒等新进入者已完成融资。进入2021年，电子烟品牌gippro舞龙启动电子烟行业首轮融资，正式宣布完成新一轮数千万元人民币融资。跨境资本也迅速进入市场。车企比亚迪披露了一项电子烟专利电子烟厂家，产业链企业也在加速布局电子烟领域。

去年底，深圳证监局还披露了中天国富证券股份有限公司关于深圳卓力能科技股份有限公司拟首次公开发行上市指引的信息。作为电子烟行业供应链的龙头企业，卓利能是一家专注于电子雾化技术研究与应用的行业领先高新技术企业。

君创基金总经理杨欢告诉证券时报记者，新政下准备上市的公司也可能会调整IPO或发行的节奏。几家已经准备上市的龙头企业肯定会受到影响，这取决于各自的市场策略。外贸影响较小，国内线下门店模式影响较大。

他指出，电子烟是一个高科技产业。虽然资本热潮在短期内吸引了众多进入者，但从长期来看，技术积累、研发实力、产品创新为新进入者设置了高门槛。新政普遍利好头部电子烟品牌，中小品牌和山寨产品有望在规范监管下退出市场，行业集中度有望进一步提升。

深圳某知名PE机构参与投资电子烟。该项目负责人表示，电子烟行业涉及的产业链非常大，新的监管政策可能会放缓一些有资本规划的公司，但他们一直在看相关项目。投资方面，近期大家拭目以待。然而，这条赛道却一直受到资本的关注。

他还强调，在监管层面要明确以下几点：一是要明确传统卷烟与电子烟的危害对比，这对市场影响很大。二是电子烟在全球已经存在多年，海外市场相对成熟。第三，全球90%以上的电子烟供应链集中在深圳。从产业规模来看，2020年中国电子烟出口约494亿元（75.59亿美元），2020年中国国内零售额约145亿应合理权衡国内产业效益和外汇收入。