行业长期缺乏有效监管电子烟将正式合法经营8个月

行业长期缺乏有效监管 电子烟将正式合法经营

8个月前，工业和信息化部、国家烟草专卖局联合起草了《关于修改中华人民共和国烟草专卖法实施条例（征求意见稿）的决定》电子烟工厂，其中指出：电子烟将参照卷烟相关规定执行。上述意见公布后的第二天，以雾芯科技（RLX.N）为首的3家相关上市公司市值合计缩水2000亿元。

iiMedia Research(艾媒咨询)咨询数据显示，2013年中国电子烟市场规模5.5亿元，2020年市场规模将增至83.8亿元，8-年复合增长率72.5%，中国电子烟市场规模迅速扩大。

根据中国电子商会电子烟行业委员会的数据，2021年电子烟预计出口额632亿元电子烟工厂，国内销售额185亿元。到2025年，预计出口1697亿元，内销498亿人。国内销售额正以 28% 的复合年增长率增长。

但记者了解到，电子烟市场快速扩张的背后，是行业长期缺乏有效监管，快速发展暴露出门槛低、无照经营等一系列问题。天眼查数据显示，2011年至2018年，电子烟相关企业注册量增速相对缓慢。2020年，行业迎来了前所未有的爆发。全年共注册1.79万家关联公司，同比增长284.6%。

“去年电子烟市场太乱，准入门槛很低，30万元，厂子就可以给我做个品牌。那为什么禁止网络销售和未成年人销售，是为了清理零散的小公司或个人。” 一位业内人士曾向记者坦白。

“监管决定的实施对于吸电子烟来说是个坏消息。因为目前大部分吸电子烟的渠道和门店都是自己的，如果开始被纳入中烟监管体系，那么目前的吸电子烟销售将是违法的。 " 一位私募人士向记者分析。

不过，从财联社记者此前的市场调研来看，雾化电子烟已经逐渐规范化。一位吸电子烟店老板告诉美联社记者：“现在需要向有关部门报告吸电子烟的销售情况。”

相关分析指出，合法身份证在产业链的各个环节都可以使用。经过几年的疯狂增长，行业迎来了重大突破，不再是灰色地带。

对于后续进一步的监管措施，上述业内人士曾向美联社记者透露：“后期我们将率先对悦刻、博德、还有小野。”

然而，一位行业分析师否认了这一点。他认为，未来将首先制定供应链标准。“首先，从市场份额或门店数量来评判顶级公司的标准尚未确定，为什么要授予顶级公司而不是其他公司。第二，电子烟目前是“在完全融入垄断和野蛮增长之间。寻找一个平衡点，所以未来肯定会先制定标准，只有标准才能管控烟油、尼古丁、生产和研发。” 他说。

天风证券曾指出，电子烟纳入中烟体系后，首要重点是加强监管，赋予中烟雾化电子烟等新型烟草产品监管权限；二是有望依法实施电子烟征税细则 烟草产品实行税收管理；预计对上游主要原料烟碱进行追溯管理；预计中烟后续将出台扶持烟草新政策，加快中烟加热不燃烧产品的推广和营销。

或为加热不燃烧上市铺路，中烟供应链或最先受益

众所周知，烟草业的税收是我国的“税王”。由于缺乏有效的监管和相关的税收规定，电子烟行业的无序发展造成了国家财政和税收的大量损失。据了解，电子烟企业的税负率仅为13%左右，与卷烟的67%左右的综合税负率相差甚远。

据了解，中烟的传统渠道是做传统卷烟。由于近年来电子烟的逐渐兴起，中烟将推出加热不燃烧的差异化产品，以抢占被雾化电子烟蚕食的市场份额。同时，一位行业分析师向美联社记者分析：“国家利税非常重要，未来国内市场肯定会以中烟为主。未来，随着加热不燃烧，将有利于中烟供应链。”

金佳（002191.SZ）相关人士在接受美联社记者采访时表示，公司布局了加热不燃烧产业链，包括生产端和制造端。进一步调整，积极拥抱监管。公司目前业务布局较为全面，与整个行业一样，期待相关规则尽快实施，引导行业发展。

记者注意到，中烟供应链中的驰友股份（603429.SH）也在加入加热不燃烧。公司于去年8月出资1000万元设立太湖光裕。目前，太湖光宇正在实施一个年产18万个供热厂芯的项目。除蚩尤股份外，香精香料巨头华宝（300741.SZ）、华宝国际（00336.HK）、烟用香精制造商爱普（603020.SH）和中国博尔顿（ 03318.HK)，香港上市香精香料公司，均为中烟供应链生产企业。

值得注意的是，不少非行业企业也选择加码涉足电子烟行业。

天银控股（000829.SZ）是博德电子烟产品的国代，包括博德与云南中烟联合生产的新型电子雾化烟小黄鱼。另一家国内3C巨头爱思德（002416.SZ）也与悦刻合作，仅用半年时间就创造了“1000家门店、50%复购率、8倍销量增长”的数据。2020年前三季度，“一号机”（爱思德旗下）销售额占RELX悦刻品牌总份额的15.1%，成为RELX最大的代理商。财新社记者、爱思德相关人士表示，公司仍看好电子烟行业未来发展。虽然公司出售了子公司一机科技的部分股份，但其在公司的持股比例仍然较高。此外，政策的出台也有利于整个行业的发展。只有在有序发展的环境中，行业才能迎来真正的发展。