电子烟第一股思摩尔大涨超20%,三大板块迎来利好

2022-04-08 18:06:14

如今,电子烟第一份额Smol涨幅超过20%。

斯摩尔国际于2015年以“迈克威尔”的名义在新三板挂牌。经过近四年的交易,退市前市值为85.30亿元。经过一系列重组,7月10日,拥有电子烟第一股称号的思摩尔国际正式在港交所挂牌上市。

McQuay 是 vape 和大麻 THC 两大板块的龙头,目前是整个行业最大的 ODM 工厂。

公司三大板块业务迎来利好

电子烟分为四个部分:大雾化烟、小雾化烟、加热不燃烧、大麻。麦奎参与了三个分支:大香烟、小香烟和大麻。热不燃可能与中烟一起进入国内市场,开放时间不确定。

在电子烟领域,市场份额基本被吊舱占据。麦奎是烟弹中的绝对领导者,烟弹也是电子烟中最重要的赛道。

在电子烟方面,PMTA 在美国已经通过。预计明年一季度/上半年三个品牌将通过PMTA,对提升烟民信心指数非常有帮助。他们会相信、回归并进入电子烟。通过的品牌将分享未经批准的品牌的市场份额。

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在吸食大麻方面,光大证券表示,预计 THC 在美国离合法不远。大概在今年或明年,合法化后就不会再有黑市了。麦克威尔是正规渠道的老大,有利于获得市场份额。后来大麻增长空间巨大。迈克在 THC 方面无与伦比。随着大麻的爆发,迈克将受益匪浅。同时,北美大麻合法化将导致全球大麻合法化。由于它的成瘾性高,它会比烟酒更受欢迎。

在加热不燃烧(HNB)方面,作为中国最大的烟草消费国,加热不燃烧适合有大量吸烟经历的人群。大众基数很大,有利于分一杯羹。中国的加热不燃烧预计将在今年年底或明年推出。半年合法。中国市场的 HNB 对 Mike 来说是 0 对 1 的生意。供应商虽然赚的钱少,但也是快速渗透市场的产品。如果能进入中烟的供应体系,明年的利润会更高。

国产加热不燃烧是大势所趋,中烟有望提升国产渗透率

事实上电子烟ODM,四大传统公司更擅长传统烟草,加热不燃烧更接近传统烟草。烟草公司做电子烟其实主要是为了维护自己在尼古丁行业的利益,重视雾化和加热不燃烧。从烟草公司选择小烟而不是大烟也可以看出,因为雾化的小烟可以给他们带来更多的好处。它的豆荚是封闭的,不能自行重新装满,也不能回收。赚钱的能力非常好。

对比加热不燃烧和小烟,加热不燃烧更赚钱,因为对于烟草公司来说,加热不燃烧烟弹完全是他们自己的利益,不是雾化烟弹,麦克会分享利润。作为烟草经销商,首选绝对是加热不燃烧。从中国市场来看,中烟从未涉足雾化领域。相信未来中烟会更加关注加热不燃烧,大力推广加热不燃烧产品,因为利润会更好。也获得了较好的声誉。

从国际上看,十年后是电子烟完全替代传统卷烟的时候,速度非常快。在中国很难判断。即使不完全更换,也会有一半以上会被更换,但市面上大部分是雾化烟弹,发热不燃烧。从政策导向来看,中国对加热不燃烧更为看好。

值得一提的是,上半年市场普遍看好今年9月加热不燃烧的开市,而疫情的爆发导致不确定性增加。最迟在明年上半年推出是乐观的。随着四川中烟线下加热不燃烧体验店的开张,该产品有望在今年年底前推出。

相关产业链或利益

光大证券估计,中国电子烟潜在市场规模可达576亿元。一套电子烟设备均价在200-300元之间电子烟ODM,可使用2-3个月左右,烟油3瓶左右(均价50元/30ml)和3个雾化芯(均为20元),每月支出约300元。参考美国13%的电子烟渗透率,预计我国电子烟潜在市场规模可达576亿元,中性渗透率为5%。

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